manbet手机版新闻稿

manbet手机版1997年10月14日

manbet手机版瑞典皇家科学院manbet手机版已经决定授予manbet手机版瑞典的银行为纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖,1997年,万博体育安卓版appmanbet手机版来

manbet手机版教授manbet手机版罗伯特·c·默顿manbet手机版美国哈佛大学、剑桥和
manbet手机版教授manbet手机版Myron s斯科尔斯manbet手机版斯坦福大学,斯坦福大学,美国

manbet手机版对于一个新方法来确定衍生品的价值。

manbet手机版罗伯特·c·默顿和迈伦。s .斯科尔斯,与费希尔•布莱克后期合作,开发了一个开创性的股票期权的估值公式。manbet手机版他们的方法已经在许多地区经济估值铺平了道路。manbet手机版它还生成的新型金融工具和社会促进更有效的风险管理。

manbet手机版* * *

manbet手机版在现代市场经济至关重要,企业和家庭就能选择一个适当的水平的风险在他们的事务。manbet手机版这发生在金融市场重新分配风险向那些愿意并且能够承担的代理。manbet手机版期权和其他所谓的衍生品市场是很重要的,代理商预期未来收入或支付可以确保利润超过一定水平或规避损失超过一定水平。manbet手机版(由于他们的设计,选择允许对冲的风险——选项给的权利,而非义务,买卖一定安全在未来以指定价格。)manbet手机版有效的风险管理的先决条件,然而,就是这样的工具是正确的价值,或定价。manbet手机版一种新的方法来确定衍生品的价值突出经济科学中最重要的贡献在过去的25年。

manbet手机版今年的获奖者,manbet手机版罗伯特。默顿manbet手机版和manbet手机版Myron Scholesmanbet手机版开发这种方法与费希尔•布莱克密切合作,现在五十多岁的他在1995年去世。manbet手机版这三个学者从事同样的问题:选择估值。manbet手机版1973年,黑人和斯科尔斯出版了什么被称为布莱克-斯科尔斯公式。manbet手机版成千上万的交易员和投资者现在每天用这个公式值股票期权在全世界市场。manbet手机版罗伯特•默顿发明了另一种方法推导出公式结果具有非常广泛的适用性;manbet手机版他还广义公式在很多方向。

manbet手机版黑色、默顿和斯科尔斯因此奠定了基础为衍生品市场的快速增长在过去的十年。manbet手机版他们的方法有更普遍的适用性,然而,创造了新的研究领域——内部以及外部的金融经济学。manbet手机版类似的方法可用于价值保险合同和担保,或物理投资项目的灵活性。

manbet手机版这个问题
manbet手机版尝试价值衍生品有很长的历史。manbet手机版早在1900年,法国数学家路易Bachelier报道最早的尝试在他的博士论文,尽管他的公式推导出在几个方面是有缺陷的。manbet手机版随后研究人员处理股票价格和利率的变动更加成功。manbet手机版但是所有的这些尝试遭受同样的基本缺点:风险溢价并没有以正确的方式处理。

manbet手机版一个选项来购买或出售的价值取决于每股股价的日期不确定的发展成熟。manbet手机版因此自然——研究人员早些时候一样——假设估价一个选项需要立场使用哪一个风险溢价,以同样的方式作为一个必须确定哪些风险溢价计算现值时使用的评估未来物理与不确定投资项目的回报。manbet手机版分配风险溢价是困难的,然而,在正确的风险溢价取决于投资者对风险的态度。manbet手机版而对风险的态度中可以严格定义理论,观察在现实中很难或不可能的。

manbet手机版该方法
manbet手机版黑色、默顿和斯科尔斯了做出了重要贡献,实际上是没有必要使用任何风险溢价当评估一个选项。manbet手机版这并不意味着风险溢价消失;manbet手机版相反,它已经包含在股票价格。

manbet手机版他们的估值方法背后的理念可以说明如下:

manbet手机版考虑一个所谓的欧式看涨期权,让购买1股的权利在一个特定的公司在50美元的价格,从现在开始的三个月。manbet手机版这个选项的价值显然不仅取决于执行价格,但也在今天的股票价格:今天股票价格越高,可能性就越大,它在三个月内将超过50美元,在这种情况下行使的选择是值得的。manbet手机版作为一个简单的例子,让我们假设,如果今天的股价上涨了2美元,选择上升1美元。manbet手机版同时假定,一个投资者持有的股份公司的问题,想要降低股票价格变化的风险。manbet手机版他可以完全消除风险,通过出售(写作)为每一个分享他拥有两个选择。manbet手机版因为由此产生的组合是无风险的,他投资的资本必须支付相同的回报风险市场3个月期国债利率。manbet手机版如果不是这样,套利交易将开始消除的可能性无风险利润。manbet手机版然而,随着到期时间的临近,股票价格的变化,期权价格和股票价格之间的关系也发生了改变。manbet手机版因此,为了维持一个无风险的选择股票投资组合,投资者必须逐步改变成分。

manbet手机版一个可以使用这个参数,以及一些技术假设,写下一个偏微分方程。manbet手机版这个方程的解是精确的布莱克-斯科尔斯公式。manbet手机版其他衍生证券的估值收益走同样的路线。


manbet手机版布莱克-斯科尔斯公式
manbet手机版黑色和斯科尔斯的欧洲看涨期权公式可以写成

manbet手机版的变量manbet手机版dmanbet手机版被定义为

manbet手机版根据这个公式,看涨期权的价值manbet手机版Cmanbet手机版,是由预期的股票价值之间的区别——右边第一项和预期成本-第二项到期如果选择正确的行使。manbet手机版选项值的公式表示今天更高的股票价格越高manbet手机版年代manbet手机版越高,股票价格的波动率σ(衡量它的标准偏差),无风险利率越高manbet手机版rmanbet手机版时间越长,成熟manbet手机版tmanbet手机版,价格越低manbet手机版lmanbet手机版概率越高,选择将行使(正态分布的概率评估函数manbet手机版Nmanbet手机版)。


manbet手机版其他应用程序
manbet手机版黑色,默顿和斯科尔斯的方法已成为必不可少的许多经济问题的分析。manbet手机版所谓衍生证券构成的一种特殊情况或有索赔和估值方法通常可以用于这类广泛的合同。manbet手机版股票的价值,优先股,贷款和其他债务工具的公司依赖于公司的整体价值在本质上一样股票期权的价值取决于标的股票的价格。manbet手机版获奖者已经观察到在他们的文章发表于1973年,为一个统一的理论从而奠定基础的企业负债的估值。

manbet手机版保证了权利,而非义务,利用它在某些情况下。manbet手机版任何人购买或担保从而持有一种的选择。manbet手机版保险合同的也是如此。manbet手机版该方法由今年的获奖者因此可以用来担保和保险合同的价值。manbet手机版一个可以认为保险公司和选择市场上的竞争对手。

manbet手机版投资决策构成另一个应用程序。manbet手机版很多投资设备可以设计成允许或多或少的灵活的利用率。manbet手机版例子包括的一个可以关闭和重启生产(在我的,例如,如果金属价格很低)或的一个可以切换不同的能源(例如,如果石油和电力的相对价格变化)。manbet手机版灵活性可以被视为一种选择。manbet手机版选择最好的投资,所以有必要灵活性价值在一个正确的方法。manbet手机版Black-Merton-Scholes的方法使得这个可行的在许多情况下。

manbet手机版银行和投资银行经常使用获奖者的方法论价值新的金融工具和提供仪器根据其客户的特定风险。manbet手机版同时这样的机构在金融市场上可以减少自己的风险敞口。

manbet手机版其他的研究贡献
manbet手机版除了他们的估值方法,默顿和斯科尔斯金融经济学做出了许多重大贡献。manbet手机版默顿发明了一种新的强大的消费和投资分析决策方法随着时间的推移,和广义所谓的CAPM的估值模型(威廉·夏普在1990年被授予奖)从静态到动态的设置。manbet手机版斯科尔斯已经澄清了股利对股票市场的影响值,与黑色和米勒(莫顿·米勒于1990年被授予奖为他贡献企业融资),和经验的贡献,例如关于所谓的β值估计(CAPM的风险衡量)。

manbet手机版* * *

manbet手机版进一步的阅读
manbet手机版额外的背景材料在瑞典银行奖在1997年纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖万博体育安卓版app

manbet手机版黑色,f . och m·斯科尔斯,1973,“期权的定价和公司负债”,manbet手机版政治经济学杂志manbet手机版卷,81年,页637 - 654。

manbet手机版黑色,F。manbet手机版,1989,“我们想出了如何选择公式”,manbet手机版项目组合管理》杂志上manbet手机版15卷,4 - 8页

manbet手机版船体,J.C.manbet手机版,1997,manbet手机版期权、期货和其他衍生manbet手机版,第3版,普伦蒂斯霍尔

manbet手机版默顿司令部manbet手机版,1973,“理性期权定价理论”,manbet手机版贝尔经济学和管理科学杂志》上manbet手机版,4卷,页141 - 183。

manbet手机版* * *

manbet手机版罗伯特·c·默顿manbet手机版,1944年出生于纽约,美国。manbet手机版他1970年在麻省理工学院获得经济学博士学位,剑桥,美国。manbet手机版他目前持有乔治·费舍尔贝克在哈佛商学院工商管理教授,美国波士顿。

manbet手机版教授manbet手机版罗伯特·c·默顿
manbet手机版工商管理研究生院
manbet手机版摩根大厅,士兵
manbet手机版02163年波士顿,美国

manbet手机版Myron s斯科尔斯manbet手机版,出生于1941年。manbet手机版他于1969年在芝加哥大学获得博士学位,美国。manbet手机版他目前持有金融的弗兰克·e·巴克教授商学院,斯坦福大学胡佛研究所高级研究员,美国斯坦福大学

manbet手机版教授manbet手机版Myron s斯科尔斯
manbet手机版商学院
manbet手机版斯坦福大学
manbet手机版,美国加利福尼亚州斯坦福大学,94305

manbet手机版引用本节
manbet手机版MLA风格:新闻稿。manbet手机版NobelPrize.org。manbet手机版拓展AB 2022年诺贝尔奖。manbet手机版太阳,2022年10月16日。manbet手机版< //www.dokicam.com/prizes/economic-sciences/1997/press-release/ >

manbet手机版回到顶部 manbet手机版回到顶部 manbet手机版需要用户页面的顶部

manbet手机版探索奖,获奖者

manbet手机版在不同的领域,寻找流行奖,获奖者和发现诺贝尔奖的历史。狗万世界杯