manbet手机版演讲Bertil教授Näslundmanbet手机版瑞典皇家科学院manbet手机版1997年12月10日。

manbet手机版瑞典语文本的翻译。

manbet手机版尊敬的国王和王后陛下，各位殿下，女士们、先生们:

manbet手机版如果一家瑞典公司必须在6个月内支付1000万美元购买一台机器，就会面临汇率变化的风险。manbet手机版为了保护自己不受美元未来升值的影响，该公司可以购买一种期权，该期权具有在六个月内以预定价格购买美元的权利，而不是义务。

manbet手机版金融期权合约是衍生工具的一个例子。manbet手机版衍生品的价格取决于基础金融工具。manbet手机版上述货币期权的价格是由美元价值决定的。manbet手机版衍生工具通过将风险重新分配给那些愿意并有能力承担风险的人，在社会中起到了非常有用的作用。

manbet手机版期权有着悠久的历史。manbet手机版早在古希腊，亚里士多德就描述了期权型合同的使用。manbet手机版我们还知道期权交易在阿姆斯特丹非常活跃，这是17世纪欧洲的金融中心。manbet手机版尽管期权交易具有潜在的重要性，但它仍然相当有限。manbet手机版直到20世纪60年代末，还没有一个完全可以接受的方法来评估和定价期权合同。

manbet手机版三位与麻省理工学院有联系的年轻博士——费舍尔•布莱克、罗伯特•默顿和迈伦•斯科尔斯——在1970年前后从事期权估值的研究。manbet手机版1973年，布莱克和斯科尔斯发表了所谓的股票期权定价布莱克-斯科尔斯公式，解决了股票期权的评估问题。manbet手机版默顿对这个公式的发展产生了直接影响，并在许多重要方面推广了它。

manbet手机版不久之后，这个公式被应用到芝加哥新的期权交易所;manbet手机版现在，全世界市场上成千上万的代理商每天都在使用它。manbet手机版然而，比公式本身更重要的是今年的诺贝尔奖得主推导公式的方法。manbet手机版他们一举解决了各种期权定价中一直存在的障碍，即在评估中应采用何种风险溢价的问题。

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manbet手机版默顿和斯科尔斯开发的方法在金融市场以外的几个领域也产生了巨大影响。manbet手机版在选择投资方案时，确定灵活性的价值通常很重要。manbet手机版例如，在使用不同能源方面，一种投资选择可能比另一种更灵活。manbet手机版从一种能源转换到另一种能源的可能性是一种选择，现在可以确定灵活性的经济价值。manbet手机版该方法还可用于确定公司负债的价值以及保险和经济担保的价值。

manbet手机版亲爱的默顿教授，亲爱的斯科尔斯教授:

manbet手机版在与费舍尔·布莱克(Fischer Black)的合作中，您开发了一种确定衍生品价值的新方法，遗憾的是他两年前刚刚去世。manbet手机版你的方法为许多领域的经济估值铺平了道路。manbet手机版它还产生了新的金融工具，促进了社会上更有效的风险管理。manbet手机版我很荣幸能代表瑞典皇家科学院向你们表示最热烈的祝贺。

manbet手机版我现在请求你接受国王陛下颁发的奖品。