manbet手机版加拿大国立大学的Assar Lindbeck教授的演讲manbet手机版英国皇家科学院

manbet手机版翻译自瑞典文原文

manbet手机版尊敬的国王和王后陛下，各位殿下，女士们、先生们:

manbet手机版普通人对经济学最普遍的偏见之一是，经济学主要是关于货币和金融的。manbet手机版然而，就今年的诺贝尔经济学奖而言，这种观念实际上与事实相差不远。

manbet手机版今年的获奖者是耶鲁大学的詹姆斯·托宾(James Tobin)，因其对金融市场(即货币和金融资产市场)的变化如何影响有关消费、生产和投资决策的真实市场的分析而获奖。manbet手机版这是一个重要问题，因为经济政策、货币政策和财政政策对经济的影响在很大程度上是通过货币和金融市场传递的。

manbet手机版托宾教授分析的出发点是建立一个数学上的风险理论，即个人企业、机构和家庭在不同资产(如现金、银行存款、债券、股票和各种类型的实物资产)之间进行投资组合的分配。manbet手机版今年的奖实际上给了他一个独特的机会来实践他的理论非常具体的自己!

manbet手机版在托宾的投资组合理论中，个体代理人的决策是基于与整个资产和负债组合相关的收益率和风险。manbet手机版通过将所有代理人的投资组合决策相加，我们得到了整个社会对各种类型资产的总需求和总供给。manbet手机版通过分析需求和供给之间的相互作用，就有可能解释各种资产，如债券和股票的均衡价格和利率。

manbet手机版分析的下一步是研究各种金融市场的变化——例如由于政府预算赤字或汇率或外汇储备的变化——是如何传导到有关消费和投资的决定的。manbet手机版托宾对这些所谓的“传导机制”的分析的一个特点是假设存在一个非常manbet手机版广泛的manbet手机版金融与现实市场接触的表面。manbet手机版整个索赔范围，负债，市场价格和利率manbet手机版所有manbet手机版从原则上讲，资产类型在将货币和金融市场的冲动传递到真实市场的过程中起着作用。

manbet手机版在托宾的分析中，特别令人感兴趣的是金融市场的变化是如何影响建筑和设备投资的。manbet手机版托宾教授的理论可以追溯到克努特•威克塞尔(Knut Wicksell)和约翰•梅纳德•凯恩斯(John Maynard Keynes)等经济学家的重要贡献，根据他们的观点，投资决策是基于资本成本和实际投资预期回报之间的关系来决定的。manbet手机版托宾教授的主要贡献之一是为这一旧理论提供了一个更坚实的理论结构，以及一个在经验和统计上比以前更有用的公式。

manbet手机版在这方面，字母“q”已成为托宾投资组合理论的象征。manbet手机版如果在参观耶鲁大学的观众中，有人看到一些学生穿着正面印有“q”的t恤跑来跑去，你就可以断定，你看到的是经济学专业的研究生。manbet手机版“q”简单地表达了manbet手机版比manbet手机版一方面是有形资产的市场价值，另一方面是重新生产这种资产的成本。manbet手机版例如，在某种情况下，如果一家公司股票市场的市值低于该公司同一类型实物资产的再生产成本，那么托宾q就小于manbet手机版团结manbet手机版在美国，企业之间互相收购比投资新建筑和设备更有利可图。

manbet手机版今天许多国家的经济问题之一，尤其是70年代的瑞典，恰恰是股票市场上公司的市值与建造新工厂的成本相比变得太小了。manbet手机版其结果是低投资和低经济增长率。manbet手机版事实上，托宾的分析在教学上简单而令人信服地说明了股票市场作为信息来源以及在国内和国际经济中分配储蓄和投资的机制所发挥的重要作用。

manbet手机版托宾分析的最后一步是解释消费和投资的变化如何影响国民收入，以及这种变化又是如何划分为产量和价格的变化的。manbet手机版在这种情况下，托宾教授讨论了工资粘性的后果，因此也讨论了价格粘性的后果，这意味着在短期内普遍的限制性经济政策会导致产量和就业水平的下降，而不是工资和价格的增长率。manbet手机版正如我们所知，这是经济政策的一个基本困境:以削减生产和就业为形式的坏处排在前面，而以降低通货膨胀为形式的好处排在后面。

manbet手机版托宾教授:

manbet手机版你们为研究货币和金融市场的运作奠定了坚实的、在经验上适用的基础，你们还展示了这些市场的变化如何影响消费、投资、生产、就业和经济增长的规模。

manbet手机版你的成就的特点是敏锐的洞察力、分析技巧和对实际相关问题的良好常识的罕见结合。manbet手机版你的科学贡献完全植根于核心经济理论的传统，你的独创性是长期持续积累经济学基础科学知识的自然组成部分。

manbet手机版我很高兴向您转达瑞典皇家科学院的祝贺，并请您从国王陛下手中接受为纪念阿尔弗雷德·诺贝尔而颁发的1981年经济科学奖。万博体育安卓版app