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manbet手机版Pristagarna förklarade bankernas centrala roll vid finanskriser (pdf)

manbet手机版获奖者解释了银行在金融危机中的核心作用

manbet手机版20世纪30年代的大萧条使世界经济瘫痪多年，并产生了巨大的社会后果。manbet手机版然而，由于本•伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯•戴蒙德(Douglas Diamond)和菲利普•迪布维格(Philip Dybvig)等今年经济学奖得主的研究见解，我们更好地应对了随后的金融危机。manbet手机版它们证明了防止银行大范围倒闭的重要性。

manbet手机版我们都和银行有某种关系。manbet手机版我们的固定收入存在银行账户中，当我们在超市购物或支付餐厅账单时，我们使用银行的支付方式，如手机银行应用程序或银行卡。manbet手机版在我们一生中的某个时候，我们中的许多人需要向银行贷款一大笔钱，例如买房子或公寓。manbet手机版这同样适用于企业——他们需要能够支付和接收付款，并为他们的投资融资。manbet手机版在大多数情况下，这些服务也是通过银行提供的。

manbet手机版我们理所当然地认为，除了一些短暂的技术问题外，这些服务应该发挥应有的作用。manbet手机版然而，有时银行系统的全部或部分失灵，就会引发金融危机。manbet手机版重要的银行倒闭，借贷变得更加昂贵甚至不可能，房地产和其他资产的价格暴跌。manbet手机版如果这种发展不停止，整个经济将进入失业率和破产迅速增加的恶性循环。manbet手机版历史上一些最大的经济崩溃是金融危机。

manbet手机版关于银行的重要问题

manbet手机版如果银行倒闭能造成如此大的损失，我们能在没有银行的情况下应付吗?manbet手机版银行必须如此不稳定吗?如果是这样，为什么?manbet手机版社会如何提高银行体系的稳定性?manbet手机版为什么银行业危机的后果会持续如此之久?manbet手机版而且，如果银行倒闭了，为什么不能立即建立新的银行，以便经济迅速恢复元气呢?manbet手机版上世纪80年代初，今年的获奖者本•伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯•戴蒙德(Douglas Diamond)和菲利普•迪布维格(Philip Dybvig)在三篇文章中为这些问题的现代研究奠定了科学基础。

manbet手机版戴蒙德和迪布维格开发了理论模型，解释了银行存在的原因、它们在社会中的角色如何使它们容易受到有关它们即将倒闭的谣言的影响，以及社会如何减轻这种脆弱性。manbet手机版这些见解构成了现代银行监管的基础。

manbet手机版通过统计分析和历史资料研究，伯南克展示了破产的银行是如何在20世纪30年代的全球大萧条中发挥决定性作用的，这是现代历史上最严重的经济危机。manbet手机版银行体系的崩溃解释了为什么衰退不仅是严重的，而且是持久的。

manbet手机版伯南克的研究表明，银行危机可能会带来灾难性的后果。manbet手机版这一见解说明了运作良好的银行监管的重要性，也是2008-2009年金融危机期间经济政策关键要素背后的原因。manbet手机版当时，伯南克是美国中央银行——美联储的主席，能够将研究中的知识运用到政策中去。manbet手机版后来，当2020年大流行来袭时，各国采取了重大措施，避免了全球金融危机。manbet手机版两位获奖者的见解在确保这些危机不会发展成对社会造成毁灭性后果的新萧条方面发挥了重要作用。

manbet手机版银行危机导致经济萧条

manbet手机版伯南克现在得到认可的工作是在1983年的一篇文章中阐述的，这篇文章分析了上世纪30年代的大萧条。manbet手机版1930年1月至1933年3月期间，美国工业生产下降46%，失业率升至25%。这场危机像野火一样蔓延，导致全球许多地区经济严重衰退。manbet手机版在大不列颠，失业率上升到25%，澳大利亚上升到29%。manbet手机版在德国，工业产量几乎减半，超过三分之一的劳动力失业。manbet手机版在智利，国民收入在1929年至1932年间下降了33%。manbet手机版各地银行纷纷倒闭，人们被迫离开家园，甚至在相对富裕的国家也发生了大范围的饥荒。manbet手机版直到这十年的中期，世界经济才开始缓慢复苏。

manbet手机版在伯南克发表这篇文章之前，专家们的传统观点是，如果美国央行印更多的钞票，大萧条是可以避免的。manbet手机版伯南克也认为，资金短缺可能是导致经济下滑的原因之一，但他认为这种机制无法解释危机为何如此严重和持久。manbet手机版相反，伯南克指出，其主要原因是银行系统将储蓄转化为生产性投资的能力下降。manbet手机版通过结合历史资料和统计方法，他的分析显示了哪些因素对国内生产总值(GDP)的下降起重要作用。manbet手机版他发现，与银行倒闭直接相关的因素是经济衰退的主要原因。

manbet手机版大萧条始于1929年的一次相当正常的衰退，但到了1930年，它发展成了一场银行业危机。manbet手机版银行数量在三年内减半，其中许多是由于银行挤兑。manbet手机版当人们把钱存入银行，开始担心银行的生存，因此匆忙取出存款时，就会发生这种情况。manbet手机版如果有足够多的人同时这么做，银行的准备金就无法覆盖所有的提款，它将被迫进行资产贱卖，可能会蒙受巨大损失。manbet手机版最终，这可能导致银行破产。

manbet手机版对更多银行挤兑的担忧导致剩余银行的存款减少，许多银行不敢发放新的贷款。manbet手机版相反，存款被投资在资产上，一旦储户突然想要取钱，这些资产可以迅速出售。manbet手机版这些获得银行贷款的问题使企业难以为其投资融资，也给农民和普通家庭带来了巨大的经济困难。manbet手机版其结果是现代历史上最严重的全球衰退。

manbet手机版在伯南克的研究之前，人们普遍认为银行业危机是经济衰退的结果，而不是衰退的原因。manbet手机版相反，伯南克认为，银行倒闭是经济衰退发展为深度和长期萧条的决定性因素。manbet手机版一旦银行破产，银行和借款人之间的关系就被切断了;manbet手机版这种关系包含了银行有效管理其贷款所必需的知识资本。manbet手机版银行了解借款人，它有关于借款人把钱用在什么地方的详细信息，以及需要什么条件才能确保贷款得到偿还。manbet手机版建立这样的知识资本需要很长一段时间，而且当一家银行倒闭时，这些知识资本不能简单地转移给其他贷款人。manbet手机版因此，修复一个失灵的银行系统可能需要多年时间，而在此期间，经济运行非常糟糕。manbet手机版伯南克证明，直到州政府最终实施强有力的措施来防止进一步的银行恐慌，经济才开始复苏。

manbet手机版为什么银行是必要的?

manbet手机版要理解为何银行业危机会对社会产生如此巨大的影响，我们需要了解银行的实际业务:它们从储户那里接收资金，然后将其输送给借款人。manbet手机版这种金融中介远非简单的机械转移，因为在储户和投资者的需求之间存在根本性冲突。manbet手机版为了买房或进行长期投资而贷款的人必须知道，贷款人不会突然要求他们把钱还回来。manbet手机版另一方面，储蓄者希望至少有一部分储蓄可以立即用于意外支出。

manbet手机版社会必须以某种方式解决这些冲突。manbet手机版如果企业或家庭被迫随时偿还贷款，就不可能进行长期投资。manbet手机版这将带来毁灭性的后果。manbet手机版如果没有一个能够创造足够便捷和安全支付手段的金融体系，经济就无法运转。manbet手机版想象一下，如果你每次去超市购物都要用你房子的一部分来支付你的购物费用，会发生什么。

manbet手机版Diamond和Dybvig的模型

manbet手机版道格拉斯·戴蒙德(Douglas Diamond)和菲利普·迪布维格(Philip Dybvig)表明，我们所描述的问题可以由结构完全类似于银行的机构来最好地解决。manbet手机版在1983年的一篇文章中，戴蒙德和迪布维格开发了一个理论模型，解释了银行如何为储户创造流动性，而借款人则可以获得长期融资。manbet手机版尽管这个模型相对简单，但它抓住了银行业的核心机制——它为何运作，以及该体系内在脆弱、因此需要监管的原因。

manbet手机版文章中的模型是建立在家庭储蓄部分收入的基础上的，同时需要能够在他们希望的时候提取他们的钱。manbet手机版没有人预先知道是否以及何时会出现对钱的需求，但这并不是每个家庭都同时发生的。manbet手机版同时，也有需要融资的投资项目。manbet手机版从长远来看，这些项目是有利可图的，但如果过早终止，回报将非常低。

manbet手机版在一个没有银行的经济体中，家庭必须对这些项目进行直接投资。manbet手机版急需用钱的家庭将被迫提前终止项目，结果将是收益非常低，只有少量的钱可以消费。manbet手机版另一方面，不需要提前终止项目的家庭将享受良好的回报和更高的消费。manbet手机版在这种情况下，家庭将需要一种解决方案，允许他们立即提取他们的钱，而不会导致非常低的回报。manbet手机版因为这个解决方案将是有价值的，他们将准备接受较低的长期回报。

manbet手机版在他们的文章中，Diamond和Dybvig解释了银行如何自然地成为中介并提供这种解决方案。manbet手机版银行为家庭提供存款账户。manbet手机版然后把钱借给长期项目。manbet手机版储户可以随时提取他们的钱，而不会像直接投资但提前终止项目那样损失惨重。manbet手机版与直接投资于该项目相比，那些储蓄时间较长的家庭放弃了一些长期回报，从而为这些较高的回报提供了资金。

manbet手机版银行创造货币

manbet手机版戴蒙德和迪布维格指出，这一过程就是银行创造流动性的方式。manbet手机版储户账户上的钱是银行的负债，而银行的资产则是对长期项目的贷款。manbet手机版这家银行的资产期限很长，因为它向借款人承诺他们不需要提前偿还贷款。manbet手机版另一方面，银行的负债期限较短;manbet手机版存款人可以随时提取他们的钱。manbet手机版银行是将长期资产转换为短期银行账户的中介机构。manbet手机版这通常被称为期限转换。

manbet手机版储户可以使用他们的存款账户直接付款。manbet手机版因此，中国央行不是凭空创造货币，而是通过向其放贷的长期投资项目创造货币。manbet手机版银行有时因创造货币而受到批评，但在这里我们看到，这正是它们存在的原因。

manbet手机版容易受到谣言

manbet手机版很容易看出，期限转换对社会是有价值的，但获奖者也证明了银行的商业模式是脆弱的。manbet手机版谣言可能会开始，说有超过银行能力的储户准备取出他们的钱。manbet手机版不管这个谣言是否属实，一旦银行破产，储户就会冲到银行取钱。manbet手机版银行挤兑随之而来。manbet手机版为了偿还所有储户，该银行被迫提前收回贷款，导致长期投资项目被提前终止，资产被贱卖。manbet手机版由此造成的损失可能导致银行倒闭。manbet手机版因此，伯南克所展示的引发上世纪30年代大萧条的机制是银行固有脆弱性的直接后果。

manbet手机版Diamond和Dybvig还提出了解决银行脆弱性问题的方案，即政府提供存款保险的形式。manbet手机版当存款人知道国家已经为他们的钱提供了担保时，他们不再需要在银行挤兑的谣言一开始就冲向银行。manbet手机版这在银行挤兑开始之前就阻止了它。manbet手机版因此，存款保险的存在在理论上意味着它永远不需要被使用。manbet手机版这解释了为什么大多数国家现在已经实施了这些计划。

manbet手机版银行监控借款人……

manbet手机版在1984年的一篇文章中，戴蒙德分析了银行承担另一项重要任务的必要条件，即监控借款人以确保他们履行承诺。

manbet手机版事实上，大多数投资都是有风险的。manbet手机版收益取决于诸如总体不确定性和借款人工作表现的好坏等因素。manbet手机版借贷者可以试图通过声称投资失败是因为运气不好来避免偿还债务。manbet手机版为了防止这种情况发生，破产对借款人来说需要付出高昂的代价。manbet手机版然而，即使借款人很好地完成了他们的工作，没有浪费任何钱，有时也会破产，这给社会带来了不必要的成本。

manbet手机版戴蒙德在他的文章中假设，银行可以以一定的成本监控借款人。manbet手机版银行进行初步的信用评估，然后跟踪投资的进展情况。manbet手机版由于这一点，许多破产可以避免，社会成本降低。manbet手机版如果没有银行作为中介，这种类型的监控将会过于困难或成本过高。manbet手机版所有直接或间接投资于一个项目的个人都很难监督他们的资金得到了良好的管理。manbet手机版相反，这种监视被委托给银行。

manbet手机版但谁来监管银行呢?

manbet手机版然而，还有一个困难。manbet手机版如果银行在监控借款人，那么谁在监控银行呢?manbet手机版在实践中，我们不能指望每个储户都知道银行是否正确地履行了自己的职责。manbet手机版戴蒙德文章的结论之一是，银行的组织方式意味着它们不需要受到储户的监督。

manbet手机版如果银行在监控借款人方面偷工减料，它的贷款将面临巨大损失的风险。manbet手机版因此，银行将无法偿还其对储户的承诺，从而倒闭。manbet手机版因此，监控借款人而不需要储户监控银行符合银行自身的利益。

manbet手机版即使该银行很好地履行了监管职责，它也会在部分贷款上蒙受损失。manbet手机版然而，只要银行以负责任的方式管理其贷款活动，大银行因此倒闭的风险是很小的。manbet手机版这是因为银行向大量借款人发放贷款。manbet手机版即使少数借款人拖欠贷款，所有贷款的损失也将是小的和可预测的。manbet手机版不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里降低了银行贷款组合的平均风险。manbet手机版由于银行作为中介，破产和监督借款人的成本降低了。manbet手机版这有利于整个社会。

manbet手机版戴蒙德的模型解释了银行的存在如何导致将储蓄转移到生产性投资的成本降低，这被称为信贷中介成本。manbet手机版这种成本的降低使更多有社会价值的投资项目得以融资。manbet手机版如果许多银行同时倒闭，比如20世纪30年代的大萧条时期，信贷中介的成本就会急剧上升，导致经济的大部分部门停止运转。manbet手机版监控需要的知识在银行倒闭时就会消散，而重建这些知识需要时间;manbet手机版因此，银行倒闭的后果不仅极其负面，而且是长期的。

manbet手机版奠定了现代银行监管的基础

manbet手机版伯南克、迪布维格和戴蒙德现在得到认可的工作，对后续研究至关重要，这些研究增进了我们对银行、银行监管、银行危机以及应对金融危机的方式的理解。manbet手机版戴蒙德和迪布维格关于银行重要性及其内在脆弱性的理论见解，为旨在创建稳定金融体系的现代银行监管提供了基础。manbet手机版随着伯南克对金融危机的分析，我们也更好地理解了为什么监管有时会失败，后果的巨大规模，以及国家可以采取什么措施来抑制即将到来的银行业危机，例如最近的大流行的开始。

manbet手机版21世纪初，与银行一样，通过到期转换赚钱的新型金融中介机构出现在受监管的银行业之外。manbet手机版对这些影子银行的挤兑是2008-2009年严重金融危机的核心原因。manbet手机版戴蒙德和迪布维格的理论同样适用于分析此类事件，尽管在实践中，监管并不总是能跟上金融体系快速变化的本质。

manbet手机版对于应该如何监管金融体系，研究无法给出最终答案。manbet手机版存款保险并不总是像预期的那样起作用;manbet手机版这可能会鼓励银行从事高风险的投机活动，当投机活动变得糟糕时，纳税人将为其买单。manbet手机版在危机期间拯救银行系统的需要，也可能导致银行所有者和员工无法接受的利润。manbet手机版因此，对银行资本的其他类型的规则以及限制经济中借款金额的规则可能是必要的。manbet手机版必须分析这些规则的优点和缺点，以及它们的工作效果可能随着时间的推移而变化。

manbet手机版如何对金融市场进行监管，以实现其功能——将储蓄引导到生产性投资，而不引发反复发生的危机——是研究人员和政界人士仍在努力解决的问题。manbet手机版今年获得奖励的研究，以及在此基础上开展的工作，使社会能够更好地应对这一挑战。manbet手机版这降低了金融危机发展为对社会造成严重后果的长期萧条的风险，这对我们所有人都是最大的好处。

manbet手机版进一步的阅读

manbet手机版有关今年奖项的其他信息，包括英文的科学背景，可在瑞典皇家科学院网站www.kva.se和www.dokicam.com上查阅，在那里您可以观看新闻发布会、诺贝尔演讲等的视频片段。manbet手机版有关诺贝尔奖和经济学奖的展览和活动的信息，请访问www.nobelprizemuseum.se狗万世界杯

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